I. Przegląd-pierwszej połowy: rynek podstawowy-, który najbardziej uderzył
Według publicznie dostępnych danych Chińskiej Generalnej Administracji Ceł, łączny eksport stali z Chin do sześciu krajów Rady Współpracy Zatoki Perskiej (GCC) wyniósł4,542 mln tonw pierwszej połowie 2026 r., o około mniej997 000 ton(spadek o18%) z5,539 mln tonw tym samym okresie poprzedniego roku,-co czyni go najgorszym-głównym regionem eksportu chińskiej stali.
Za tą główną liczbą kryje się bezpośredni wpływ kryzysów żeglugowych w Cieśninie Ormuz i na Morzu Czerwonym na światowy krajobraz handlowy. Bliski Wschód,-szczególnie kraje GCC-od dawna jest jednym z głównych rynków eksportowych Chin dla wyrobów stalowych, na który przypada około11.7%–23%całkowitego chińskiego eksportu stali w zależności od okresu i źródła danych.
II. Kraj-Podział na poziomy: rozbieżności ukryte za agregatem
Główny spadek o 18% maskuje dramatyczne rozbieżności między poszczególnymi krajami. Dane-po-krajach są kluczem do zrozumienia prawdziwej natury tego szoku:
| Kraj | H1 2025 (10,000 t) | H1 2026 (10,000 t) | Zmiana roczna | Zmiana objętości (10 000 t) |
|---|---|---|---|---|
| Zjednoczone Emiraty Arabskie | 232.1 | 140.4 | −39.5% | −91.6 |
| Arabia Saudyjska | 262.7 | 258.0 | −1.8% | −4.7 |
| Oman | 29.6 | 45.4 | +53.3% | +15.8 |
| Kuwejt | 15.2 | 5.1 | −66.4% | −10.1 |
| Katar | 13.2 | 4.7 | −64.7% | −8.5 |
| Całkowity | 552.8 | 453.6 | −18.0% | −99.2 |
Dwa sygnały w tej tabeli są bardziej odkrywcze niż sam spadek:
Sygnał 1: Zjednoczone Emiraty Arabskie są największym źródłem spadku-i nadal spadają
Same Zjednoczone Emiraty Arabskie odpowiadają za ponad 90% całkowitego spadku wolumenu, a tendencja spadkowa nie ustabilizowała się do lipca. Miesięczne statystyki celne pokazują, że lipcowy eksport stali z Chin do krajów GCC wyniósł zaledwie 701 000 ton, co oznacza spadek o kolejne 16,6% w miesiącu-w- miesiącu.
Przypisanie tutaj jest kluczowe: główną przyczyną nie są środki zaradcze w zakresie handlu, ale napięcia na Morzu Czerwonym i w Ormuz, które zmusiły linie żeglugowe do zmiany trasy i podniosły premie za ryzyko, podnosząc koszty i wydłużając czas tranzytu do kluczowych portów, takich jak Jebel Ali i Khalifa. Dane branżowe wskazują, że-premia za ryzyko wojenne wzrosła o 200%, fracht kontenerowy wzrósł o 3000 dolarów za skrzynię, a rejsy wydłużyły się o 14–20 dni-bezpośrednio zmniejszając marże eksportowe.
Sygnał 2: Arabia Saudyjska zasadniczo stoi na niezmienionym poziomie, podczas gdy Oman wzrósł o ponad 50%
Jest to być może najbardziej sprzeczne z intuicją stwierdzenie. Skąd taka rozbieżność między sąsiednimi państwami Zatoki Perskiej? Ponieważ zmiana, która zaszła w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, nie polega na tym, że „Zatoka Zatoki przestała kupować”, ale raczej na tym, że „towary są przekierowywane różnymi kanałami”.
Ta logika przekierowania jest potwierdzona przez wiele punktów danych:
Oman jako alternatywna brama: Ponieważ bezpośrednie dostawy do portów Zjednoczonych Emiratów Arabskich (Jebel Ali, Khalifa) wiążą się z podwyższonym ryzykiem, kosztami i opóźnieniami, część ładunków stali została przeniesiona do portów Omanu, takich jak Sohar i Salalah, które leżą poza najbardziej zatłoczonymi strefami ryzyka. Omanu+53.3%wzrost gospodarczy jest w zasadzie „efektem substytucyjnym w transporcie”, a nie rzeczywistym-zwiększeniem popytu końcowego.
Odporność Arabii Saudyjskiej: Pomimo tego, że Arabia Saudyjska jest największym jednolitym rynkiem (262,7 mln ton), odnotowała jedynie ok1.8%spadek. Odzwierciedla to dwa czynniki: (1) rozwój krajowych mocy produkcyjnych Arabii Saudyjskiej w zakresie stali, zmniejszający zależność od importu od niektórych kategorii produktów; oraz (2) bezpośrednie szlaki żeglugowe Arabii Saudyjskiej z Chinami są stosunkowo mniej dotknięte przez wąskie gardło w Ormuz, a niektóre ładunki mogą zawijać bezpośrednio do portów Arabii Saudyjskiej.
Kuwejt i Katar jako szkody uboczne: Te dwa mniejsze rynki są w dużym stopniu uzależnione od przeładunku w portach Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Kiedy wydajność Jebel Ali spada, efektywny łańcuch dostaw zostaje zakłócony, co skutkuje:−66.4%I−64.7%zmniejsza się odpowiednio-najpoważniejsze skurcze w regionie.
III. Ścieżki oddziaływania: trzy mechanizmy przenoszenia
1. Węzeł logistyczny i wzrost kosztów frachtu
Cieśnina Ormuz jest kluczową arterią światowej żeglugi. W miarę eskalacji działań wojennych ryzyko tranzytu statków gwałtownie wzrosło, ubezpieczyciele wycofali ubezpieczenie, a wielu armatorów odmówiło zawijania do portów Zatoki Perskiej. Informacje zwrotne z branży wskazują, że niektóre chińskie huty zawiesiły oferty nowych zamówień na Bliski Wschód, nie mogąc zapewnić usług transportowych ani uzyskać jasnych wytycznych dotyczących transportu [1]. Niektóre szacunki sugerują, że jeśli Cieśnina pozostanie w martwym punkcie przez jeden miesiąc, miesięczny eksport stali z Chin na Bliski Wschód może mieć wpływ na 1,1624 mln ton, co stanowi 11,72% całkowitego eksportu stali.
2. Przeniesienie kosztów-i kompresja marży
Nawet ładunki wysyłane statkiem borykają się ze strukturalną presją kosztową:
Wzrost-premii za ryzyko wojenne o 200%
Fracht kontenerowy do 3000 USD/pudło
Rejsy przedłużone o 14–20 dni
Ceny ropy naftowej podnoszą ceny paliwa bunkrowego na całym świecie, podnosząc dolny próg kosztów zarówno rudy żelaza przewożonej drogą morską, jak i węgla koksującego
Koszty te przekładają się na bezpośredni spadek konkurencyjności cenowej chińskiej stali na rynkach Bliskiego Wschodu, przy czym nabywcy z Bliskiego Wschodu podobno wstrzymują zapytania i zamrażają przepływ nowych zamówień.
3. Popyt-Niepewność boczna
Projekty infrastrukturalne na Bliskim Wschodzie są narażone na ryzyko zawieszenia lub opóźnienia. Na przykład projekt nowego miasta NEOM w Arabii Saudyjskiej i inne ważne inicjatywy budowlane mogą zostać przełożone ze względu na premię za ryzyko i ograniczenia kapitałowe. Zmienność cen ropy może jeszcze bardziej ograniczyć możliwości inwestycyjne w gospodarkach finansowanych przez petrodolar-, ograniczając u źródła popyt na stal.
IV. Podaż-Reakcja poboczna: presja rynku wewnętrznego i substytucja strukturalna
Szok eksportowy nie znika,-przekierowuje na chiński rynek krajowy:
Krajowa „inwolucja” nasila się
Stal pierwotnie-z Bliskiego Wschodu jest wypychana z powrotem na rynek krajowy. Chociaż pozorne zużycie prętów zbrojeniowych wykazało pewne ożywienie, jego poziomy bezwzględne pozostają niskie, a usuwanie zapasów społecznych przebiega powoli. Zakłócenie kanału eksportu zaostrzy konkurencję krajową, szczególnie w przypadku-walcowanych na gorąco blach w kręgach i blach powlekanych-, czyli dwóch kategorii produktów najczęściej eksportowanych na Bliski Wschód.
V. Perspektywy:-krótkoterminowy minimalny poziom,-długoterminowa presja
Chiński krajowy rynek stali wchodzi w okres „wysokie koszty, słaby popyt" Z jednej strony wzrost kosztów surowców (ropa naftowa, fracht) ogranicza negatywne skutki dla cen stali, zapewniając wyraźne wsparcie kosztowe. Z drugiej strony utrata zamówień eksportowych i wysokie zapasy krajowe zahamują wszelkie odbicie cen stali.
Trzy kluczowe zmienne, które należy obserwować
Czas trwania zakłócenia Hormuz: Jeśli sytuacja ulegnie normalizacji w ciągu 1–3 miesięcy, obecny schemat przekierowań (spadek liczby lotów w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, gwałtowny wzrost w Omanie) może się częściowo odwrócić. W przypadku przedłużenia się powyżej 3 miesięcy udział w rynku zostanie trwale utracony na rzecz Turcji i Indii.
Niezależnie od tego, czy model przekierowania stanie się strukturalny: port Jebel Ali w Zjednoczonych Emiratach Arabskich był węzłem przeładunkowym dla całej Zatoki Perskiej. Jeśli Sohar i Salalah na stałe przejmą moce produkcyjne, środek ciężkości dystrybucji stali w Zatoce Perskiej może przesunąć się na północ, do Omanu, co będzie oznaczać zmianę strukturalną o długoterminowych-skutkach.
Tempo ożywienia popytu krajowego: Efekt substytucyjny eksportu-do-krajowego będzie możliwy do opanowania jedynie wtedy, gdy krajowa działalność budowlana przyspieszy na tyle, aby wchłonąć przekierowane wolumeny. W przeciwnym razie presja „inwolucyjna” nasili się.
Zalecenia strategiczne
Zoptymalizuj zarządzanie zamówieniami: Podpisz długoterminowe-umowy wysyłkowe, przyjmij warunki FOB, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem transportowym
Zabezpieczenia finansowe: Użyj instrumentów zabezpieczających, aby zabezpieczyć kursy wymiany i stawki frachtowe oraz wykup ubezpieczenie kredytu eksportowego
Dywersyfikuj kanały importu: Przyspieszenie ekspansji głównych źródeł rudy żelaza z Brazylii i Australii, zmniejszając zależność od-głównych źródeł z Bliskiego Wschodu
Aktualizacja asortymentu produktów: Skoncentruj się na produktach płytowych o-wartości dodanej, takich jak stal rurociągowa, aby wykorzystać możliwości premium, podczas gdy-eksport kęsów z niższej półki może się zmniejszyć pod presją kosztów zgodności
Wniosek
Kryzys w Cieśninie Ormuz nie tylko ograniczył chiński eksport stali na Bliski Wschód-, ale zrestrukturyzował geografię przepływów handlowych w Zatoce Perskiej. Zjednoczone Emiraty Arabskie ponoszą największy ciężar jako węzeł przeładunkowy pod presją, Arabia Saudyjska wykazuje odporność dzięki alternatywnym trasom, a Oman wyłania się na nieoczekiwanego zwycięzcę arbitrażu geograficznego. Dla chińskiego przemysłu stalowego kryzys ten jest jednocześnie-krótkoterminowym szokiem logistycznym i długoterminowym-katalizatorem zielonej transformacji i dywersyfikacji rynku. Firmy, które wyjdą silniejsze, to te, które będą w stanie jednocześnie zarządzać ryzykiem związanym z wysyłką, ponosić koszty przestrzegania zasad emisji dwutlenku węgla i przestawiać się na portfolio produktów o wyższej-wartości dodanej.
